滤波器是移动通信设施中选择特定频率的射频信号的器件，它的作用是用来消除干扰杂波的，让有用信号无衰减地通过，而无用信号则尽可能地减弱。

  成对的发送滤波器和接收滤波器可组成双工器，而射频子系统则是具有滤波功能和其它特定功能的独立产品。

  上面三种是我们一般比较熟悉的射频器件，一般都基本用作于移动通信基站天馈系统射频的前端。

  全球天馈系统射频器件主要竞争对象有Powerwave、Andrew、RFS、武汉凡谷、Kathrein、Elcoteq、大富科技以及国人通信等。其中，大富科技已经取得了全球滤波器大王的称号。但是，我们今天要了解的主角并不是他，而是同样拥有领先射频技术的另一个企业——武汉凡谷。

  武汉凡谷的主营业务是做射频器件和射频子系统的，产品主要聚焦在滤波器、双工器以及射频子系统三大方面，并应用于2G、3G、4G、5G通信网络。

  2007年，武汉凡谷正式登陆深交所，在上市当天，公司控制股权的人孟庆南、王丽丽夫妇以及他们的儿子孟凡博，合计身家超过60亿元，曾一度成为湖北新首富。

  据统计，在2013年全球有101个国家和地区的274家运营商推出商用LTE业务，但是到了2014年，全球就已经有124个国家和地区布局商用LTE业务。同期，2013年，全球LTE用户数仅有2.297亿，2014年LTE用户数达到4.97亿，2015年第四季度，全球LTE用户数已经突破了10亿大关。在当时，LTE用户短短时间的激增，带来了对4G网络的巨大需求，并刺激全球4G的高速发展。

  2013年12月，我国三大运营商相继获得国家发放的TD-LTE 4G牌照。至此，4G网络部署逐步展开。由于4G网络建设前期投入量巨大，国内运营商与系统设备商就在最近一段时间对射频器件的需求大增让武汉凡谷迎来了发展机遇。

  2013-2015年短短三年时间，公司卖出了大量的射频器件，销量由142万台迅速增加至209万台，其中带来的收入也由11.24亿增加到17.75亿，净利润分别增加至0.49亿、1.37亿、0.75亿。在当时，无论收入还是利润都达到了公司上市以来的高峰。

  时间来到2016年，经历两年时间持续对4G网络设施的大规模投入，全球4G网络已经趋于成熟，部分市场的投资需求开始慢慢地放缓，在我国也不例外。

  正是如此，2016年，公司因4G市场的下滑迎来了首次亏损。当年净利润下滑至-1.65亿元，同比下降了320.25%。公司亏损的问题大多是，一方面来自竞争对手依靠射频产品技术的挤兑，使得公司不得不进行降价，造成收入下滑。另一方面，当时原材料涨价、为进行技术攻关而加大的研发投入等因素也导致公司的成本和费用同期上涨。

  2017年，全球电信运营商在4G通信更是放缓了网络建设速度开始筹备5G的技术攻关，造成资本开支的进一步下滑，下游客户的需求相应减少，行业内的产能相对过剩。最终造成的结果是，对市场占有率的争夺使得厂商之间的竞争加剧，因此导致射频器件相关这类的产品单价下降变得更明显。

  因此，在2017年武汉凡谷的亏损范围变得更不可控制。据统计，当年公司的收入相比去年减少了2.50亿，仅有14.25亿，而净利润呈现巨额亏损，下滑至-5.14亿。由于2016-2017年连续两个会计年度净利润为负值，2018年4月，公司被实施退市风险警示，证券简称变更为*ST凡谷。

  然而，2018年，一项《国有土地使用权收回补偿协议》使得武汉凡谷从武汉市土地整理储备中心东湖新技术开发区分中心取得了相关地块收回补偿，总价为人民币2.9亿元。公司依靠卖地扭亏为盈，并在2019年被撤销退市风险，证券简称重新由“*ST凡谷”变更为“武汉凡谷”，整一个完整的过程终于得到松了口气。

  其实，自2015年，在瑞士日内瓦召开的无线电通信全会上，ITU-R正式确定了5G的愿景，并承诺2020年之后5G将把人与设备、数据、应用、运输系统和城市共同接入一个智能网络通信环境，最终实现一个无缝连接的社会。

  届时，基于5G网络会诞生出许多新的应用场景（如物联网、车联网等），这将开启全新的网络应用时代，所以各国政府、移动运营商以及设备集成商届时纷纷投入大量资源以抢占先机。对于武汉凡谷而言，未来存在着大量机遇。

  为此，武汉凡谷在2016年便开始了大规模的研发投入。如设立了苏州研发中心，针对4.5G和5G进行研发和小批量生产，并制定了未来3-5年的技术路线图和里程碑计划，为下一代无线G massive mimo技术中所需滤波器进行预研，并开发出多种滤波器小型化技术来支撑5G基站的应用。

  在经营困境以及现金流枯竭之际，大规模进行研发支出可谓不太明智的选择，造成最坏的结果就是，2016、2017年净利润会非常难看。然而，对武汉凡谷而言，或许保住利润并不是第一步是要考虑的事情。如何在5G商用来临之际，赶在竞争对手面前，更快取得射频器件供应的制高点可能更加重要。

  2019年6月6日，工信部向我国三大运营商以及中国广电发放5G商用牌照，我国郑重进入5G商用元年，5G基站建设大提速。

  正是得益于在早期的布局，自2019年以来，武汉凡谷多个型号的“全金属”形态及“金属腔体+介质谐振杆”形态的5G小型化滤波器在批量销售下，经营业绩得到了快速放量。截止2019年第三季度，公司的收入已达到了11.98亿，同比增长41.48%，而纯利润是1.18亿，同比增长322.49%，总体成果可谓显著。

  目前，公司是全球前三大移动通信主设备商华为、爱立信、诺基亚的供应商。其中射频器件对华为的供应数量已达到了整个营收占比的一半以上。如此来看，曾经依靠卖地扭亏转盈，如今搭上5G的顺风车，未来能够创造的机会还可持续多久？